持有13年巨亏70%,封闭基金风险不容忽视!

发布时间:2021-10-28 发表于话题:封闭基金一般会亏损吗 点击:126 当前位置:酷财经网 > 财经 > 投资 > 持有13年巨亏70%,封闭基金风险不容忽视! 手机阅读


随着越来越多的投资者选择“弃股持基”,以及上市公司理财也逐步青睐证券私募基金来获取超额收益,私募基金规模也是与日俱增。

截至2020年8月底,目前已登记的证券类私募基金管理人8814家,已备案私募证券投资基金48522只,最新备案存续管理规模3.15万亿元,不仅首次突破3万亿大关,还在短短8个月时间内增加了7200亿规模。

虽然募资是大部分私募面临的首要任务,但是私募也并非“来者不拒”。在最近几年,既有量化与主观多头私募相继阶段性暂停募集控规模保收益,更有私募相继推出封闭期3-5年的基金产品,在留足时间与伟大企业共成长的同时,也为投资者提供了更好的投资体验。

近期北京某私募推出封闭期为15年的产品在市场上引发争议,既有业内业内人士羡慕其“不差钱”,也有相关证券人士点评称,A股平均3-5一轮牛熊周期,但是在流动性较好的二级市场还设置长达15年的封闭期实在看不懂。明泽资本创始合伙人、风控总监江鑫也指出,目前证券类私募投资基金产品一般建议存续期为15年,此次该私募推出的15年封闭期私募基金产品相当于是一直封闭运作。


投资并非越久越赚钱,基金运行13年亏损70%


由于市场运行有一定的周期,设置封闭期可以避免投资者的频繁申赎,既利于管理人的操作,也能为基金持有人锁定收益。但真的投资期限越长越赚钱吗,其实不然。

对于封闭期十五年的私募产品来说,虽是行业创新之举,但是对于历史数据来说,并无太多收益可供参考。2004年赵丹阳与深国投合作成立“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托”,被视为国内首只阳光私募基金,中国私募基金行业发展至今,已走过十六年的风风雨雨。

但由于直到2014年才开启私募基金备案制度,赋予私募合法身份,与此同时私募作为管理人可以独立自主发行产品,而前文所述的首只阳光私募基金在2008年也是主动清盘。目前市场上存续时间超过十五年且正常运行的私募基金,需要成立时间在2005年8月底之前,且在8月份有净值更新。根据私募排排网数据,仅有两只信托产品满足条件。

“中国龙资本市场”与“中国龙进取资本市场”分别成立于2003年和2004年6月,也是市面上仅有的两只成立时间满十五年且正常净值的私募基金,截至8月底,以上两只基金成立以来的累计收益分别为1179.87%、1193.05%,年化收益均超过10%。私募业内人对中国龙很是熟悉,中国龙团队始建于2003年,是中国私募基金市场上历史业绩最长的管理团队之一。虽然上述两只基金的管理人为泓睿投资,但是其大股东上海涌峰投资管理有限公司前身正是中国龙投资团队。

由于成立满15年的基金数量较少,所以我们将统计区间设定为成立十年以上,符合该条件的私募基金合计178只,虽有146只基金成立十年以来收益翻倍,但也有11只基金虽然运行了十年以上,但累计收益不足50%,与银行理财相差无几。

更有10只基金成立十多年以来累计收益依旧亏损,最大亏损达65.21%。也就是说,即便不计算管理费等费用,若12年前投入100万,持有至今仅剩下35万元,而十年前的100万与如今的100万更是不可同日而语。


私募基金少见封闭字样,15年封闭期有争议


千波资产研究中心介绍,私募管理人发行较长封闭期的产品是行业发展进步的体现,丰富私募公司产品线同时满足了投资者个性化需求,适合对公司很熟悉的老客户购买。上述推出15年封闭期的私募机构也表示,认购15年封闭期产品的投资者主要为老客户,这些客户曾经购买过公司的产品,认可公司的投资理念,并且其主要投资目的是财富传承。

私募排排网创始人李春瑜也表示,私募管理人发行封闭期产品是行业进步的一种体现,适度的封闭期有利于帮助投资者获取相对丰厚的回报。但对于投资者来说,短封闭期产品更能被接受,私募的募资也相对更容易。

不过投资基金的本质实际上就是投资基金经理,可持续的投资能力是私募机构的核心竞争力。千波资产进一步表示,但是封闭期太长也有弊端,最大的弊端就是流动性问题以及管理人基金经理的变更风险,如果在15年的封闭期内被动发生几次基金经理变更,那么不同基金经理又有不同的投资风格,难免会影响产品的正常运作。

厚石天成候延军在接受私募排排网采访时表示,虽然较长的封闭期可以避免个人投资者追涨杀跌的行为,培育长期投资理念,最终使得管理人与投资人双赢。但是本身我国私募阳光化也才大几年的时间,目前三五年的封闭期还是比较合理,但是采用15年的封闭期确实太长,期间变数太大,留给投资人的选择太少。

滨利投资董事长梁滨也表示,从投资的角度来看,流动性越差的资产更加容易获利,所以15年封闭期的产品运作得当的话,收益是可以期待的,但是也有一些问题,比如运作能力、道德风险、基金经理任职年限等等。所以从投资者角度来说,为了一个可能的收益,冒着运作风险、道德风险、牺牲资产的流动性可能并不划算。

在明泽资本创始合伙人、风控总监江鑫看来,发行15年封闭期产品,对于管理人而言,长期稳定的资金可以让私募基金管理人更从容地做好长期投资,不必去考虑短期的波动以及客户的频繁申赎。不过对于一般投资者而言,产品流动性差,投资期限过长。所以,从保护投资者利益角度出发,不建议设定过长的产品封闭期,要充分考虑投资者资金属性及客户投资流动性。

并且私募排排网还观察到,虽然私募与公募均有发行不同期限的封闭基金产品,但是从基金命名来看,公募基金往往会在名称中注明两年、3年封闭,但是私募发行的封闭基金较少在基金名称中提现封闭,而是通过合同设定产品要素的方式去约定封闭期。






本文来源:https://www.kucaijing.com/articles/67626.html

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